{"id":11609,"date":"2023-12-16T12:41:04","date_gmt":"2023-12-16T11:41:04","guid":{"rendered":"https:\/\/www.trading-ideen.de\/wordpress\/?p=11609"},"modified":"2023-12-16T12:41:04","modified_gmt":"2023-12-16T11:41:04","slug":"optionshandel-stillhalter","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.trading-ideen.de\/wordpress\/optionshandel-stillhalter\/","title":{"rendered":"Optionshandel: Was macht ein Stillhalter?"},"content":{"rendered":"

Viele Anleger suchen nach M\u00f6glichkeiten, konstante Renditen zu erzielen, die \u00fcber denen risikofreier Anlagen liegen, ohne dabei den Kapitalerhalt als wichtigen Teil der Strategie zu gef\u00e4hrden. Wahrscheinlich sind die meisten Anleger der Meinung, dass eine Kombination aus Aktienhandel und Aktienoptionen viel zu spekulativ und f\u00fcr Anf\u00e4nger nicht geeignet ist. In diesem Artikel geht es um den Verkauf von gedeckten Call-Optionen (\u201eCovered Call Writing\u201c) und die Einfachheit der Strategie.<\/i><\/p>\n

Was bedeutet der Begriff \u201eCovered Call Writing\u201c?<\/h3>\n

Covered Call Writing ist eine Methode, die zwei Strategien kombiniert: den Kauf von Aktien (als Long-Position) und den Verkauf von Aktienoptionen (als Short-Position). Zuerst kauft man eine geeignete Aktie (auf den Auswahlprozess gehen wir sp\u00e4ter ein) und verkauft eine Call-Option auf diese Aktie. Diese Option bietet das Recht, aber nicht die Pflicht, die Aktie zu einem bestimmten Zeitpunkt zu kaufen. Den sogenannten Aus\u00fcbungspreis und das Verfallsdatum, also den sp\u00e4testen Zeitpunkt f\u00fcr den Verkauf, legen wir als Stillhalter fest. Als Gegenleistung f\u00fcr unsere Verpflichtung erhalten wir eine Geldpr\u00e4mie. Diese Pr\u00e4mie ergibt sich aus den Marktkursen und wird auch Optionspr\u00e4mie genannt.<\/p>\n

Ein einfaches Beispiel f\u00fcr den Optionshandel<\/h3>\n

Da Optionskontrakte fast immer aus 100 Aktien der zugrunde liegenden Aktie pro Kontrakt bestehen, kaufen wir zum Beispiel 100 Aktien eines Unternehmens zu einem Preis von 48 Dollar, was einer Investition von 4800 US-Dollar entspricht. Sobald wir diese Aktien besitzen, befinden wir uns in einer \u201egedeckten\u201c oder gesch\u00fctzten Position, um die Entscheidung zu treffen, die Kaufoption zu verkaufen. Nehmen wir an, wir w\u00e4hlen einen Aus\u00fcbungspreis von 50 US-Dollar. Im Gegenzug hat der K\u00e4ufer der Option nun die Kontrolle \u00fcber unsere Aktien und das Recht, die Option auszu\u00fcben und uns die Aktien f\u00fcr jeweils 50 US-Dollar abzukaufen.<\/p>\n

Jeder Kontrakt verf\u00e4llt irgendwann. Die meisten US-Optionskontrakte verfallen am dritten Freitag des Monats um 16.00 Uhr US-Ostk\u00fcstenzeit (Eastern Time, abgek\u00fcrzt ET). In unserem Fall handelt es sich haupts\u00e4chlich um 1-Monats-Optionen. Der Optionsk\u00e4ufer kann die Aktien also jederzeit zu einem Preis von 50 US-Dollar pro Aktie von uns kaufen – und zwar vom Verkauf der Option bis einschlie\u00dflich 16.00 Uhr ET am Verfallstag. Eine typische Optionspr\u00e4mie, die wir als Verk\u00e4ufer erhalten, betr\u00e4gt in diesem hypothetischen Beispiel 1,50 US-Dollar pro Aktie oder 150 US-Dollar f\u00fcr den Kontrakt (100 Aktien). Ein anf\u00e4nglicher Gewinn von 150 US-Dollar auf einer Kostenbasis von 4800 Dollar bedeutet eine anf\u00e4ngliche Rendite von 3,1 Prozent, was auf das Jahr gerechnet 37,5 Prozent entspricht. Ist die Position erst einmal eingegangen, muss sie auch verwaltet werden. Schauen wir uns die beiden wichtigsten Szenarien an, die sich bis zum Verfalltag ergeben k\u00f6nnen. Sobald wir die Aktien besitzen und uns somit in einer \u201egedeckten\u201c oder gesch\u00fctzten Position befinden, steht es uns frei, die Kaufoption zu verkaufen. Angenommen, wir w\u00e4hlen einen Aus\u00fcbungspreis von 50 Dollar. Der K\u00e4ufer der Option erh\u00e4lt die Kontrolle \u00fcber unsere Aktien und das Recht, die Option auszu\u00fcben und uns die Aktien f\u00fcr jeweils 50 Dollar abzukaufen.<\/p>\n

1. Der Kurs der Aktie bleibt unter 50 Dollar<\/strong><\/p>\n

In diesem Szenario verf\u00e4llt die Option wertlos, da der Optionsk\u00e4ufer sich entscheiden wird, die Option nicht auszu\u00fcben und unsere Aktien zu je 50 Dollar zu kaufen. Er k\u00f6nnte sie ja am Markt zu einem niedrigeren Preis erwerben. F\u00fcr uns ist dies die ideale Ausgangssituation, denn wir behalten die Pr\u00e4mie von 150 Dollar, besitzen immer noch unsere Aktien und haben nun die M\u00f6glichkeit, im n\u00e4chsten Monat wieder eine Option zu verkaufen.<\/p>\n

2. Der Kurs der Aktie steigt \u00fcber 50 Dollar<\/strong><\/p>\n

In diesem Szenario werden unsere Aktien zum Aus\u00fcbungspreis von 50 US-Dollar verkauft, es sei denn, wir vermeiden den Verkauf unserer Aktien durch einen vorzeitigen Ausstieg aus der Optionsposition. Wenn unsere Aktien tats\u00e4chlich zu je 50 US-Dollar verkauft werden, haben wir einen zus\u00e4tzlichen Gewinn von 200 US-Dollar auf der Aktienseite dieses Trades erzielt (Kauf zu 48 Dollar, Verkauf zu 50 Dollar x 100). Unser 1-Monats-Gesamtgewinn betr\u00e4gt 350 US-Dollar (150 Pr\u00e4mie + 200 Kursgewinn = 350 US-Dollar) abz\u00fcglich Transaktionskosten, was einer 1-Monats-Rendite von ca. 7,3 Prozent entspricht.<\/p>\n

Schl\u00fcsselelemente einer Stillhalter-Strategie<\/h3>\n

Bevor wir einen beschriebenen Handel umsetzen, m\u00fcssen wir alle drei Aspekte dieser Strategie beherrschen:<\/p>\n